Los fondos de inversión de renta variable de Renta 4 Gestora (Renta 4 Bolsa y Renta 4 Valor Europa) se revalorizan en el último mes y medio - dos meses casi un 20%. Ya en octubre advertíamos de que las bolsas estaban muy baratas, especialmente en las bolsas europeas, que llegaron a cotizar por debajo de las 9 veces beneficios. Esas 9 veces beneficios, las otras veces que habían ocurrido eran en el año 2008, el año 2011 y el año 2020.
Pensábamos que no estábamos en una situación tan negativa como en esa época: 2008 con la quiebra de Lehman Brothers, 2011 con la crisis del euro y 2020 con la pandemia. Así, los mercados, fijándose demasiado en las variables macroeconómicas que estamos recibiendo, las noticias todos los días: datos de inflación, la subida de tipos de interés, la guerra en Ucrania… no dejan que los agentes financieros, que los inversores, se fijen en lo que realmente importa, que son las variaciones y los beneficios. También, a nivel sectorial llama la atención que sectores como el financiero o el sector energético son los sectores que más revalorizaciones tienen en lo que llevamos de año, motivados a su vez por esos datos macroeconómicos, la guerra que ha hecho que suba mucho el precio de las materias primas y la inflación ha hecho que suba los tipos de interés.
Nosotros en Renta 4 Bolsa y Renta 4 Valor Europa seguimos invirtiendo en lo que consideramos que son las mejores compañías en sus regiones. En Renta 4 Bolsa en España y Renta 4 Valor Europa en Europa, hmos recortado mucho la corrección que llevamos a finales del segundo trimestre o principios del tercer trimestre y la verdad es que siguen a valoraciones muy atractivas para comenzar el 2023 con más potencial del que teníamos. Recordemos que los beneficios de las compañías que componen los fondos en 2022 van a crecer ampliamente por encima del 10%-15% y, sin embargo, los fondos están cayendo en torno al 9%-10%. Es decir, estamos hablando de que la cartera de los fondos está en torno a un 20%-25% más barato de lo que teníamos hace once meses.
Es cierto que vamos a seguir con ese ruido mediático. 2023, con miedos de recesión, qué es lo que pasa con la inflación, que si los tipos de interés… Hemos visto los máximos en cuanto a tipos de interés, pero insistimos en que el potencial y las oportunidades que está dejando esta distorsión de los mercados por culpa de estos datos macroeconómicos, nos está generando muy buenas oportunidades, que a nosotros con el posicionamiento que tenemos en las compañías de más calidad, con mucha compañía de consumo, con mucha compañía de tecnología, de salud, industrial… Que no están siendo premiadas durante este 2022, como digo, mercado demasiado obsesionado con la inflación, con tipos de interés, con precios de las materias primas, y deja muchas oportunidades en otros sectores, otras compañías de mucha calidad, que además están haciendo muy bien sus deberes, que siguen creciendo y que creemos que nos darán más alegrías más pronto que tarde.
Javier Galán Parrado
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